比亚迪商票余额跃升逾300亿元

从2025年第四季度起，比亚迪调整了应付策略：逐步减少类似“迪链”等数字化应收凭证的使用，转而更多采用现金和商业承兑汇票支付。不到一年时间，到了2026年7月末，比亚迪汽车工业有限公司的商业承兑汇票余额已升至约329亿元，突破300亿元大关。

要看懂这次变化，先看公司的应付款项结构。根据2026年一季报，比亚迪当期应付账款约1643亿元，其他应付款约1078亿元，应付票据约486亿元。虽然票据的绝对数额不小，但变化的关键在于比例：2025年9月末，应付票据在应付款中仅占约0.6%；到2026年3月末，这一比例猛增至15.2%，半年多提升超过14个百分点，显示出支付工具的主动调整。

具体数据也印证了转向的节奏：2025年9月末商票承兑余额仅8.1亿元；到2026年2月末，余额一度冲到180.8亿元；随后有票据到期回落，但6月后再度上扬，7月单月新增承兑达到129.2亿元，7月末余额约为328.7亿元。这样的“脉冲式”增长反映出比亚迪分批开票、加快支付节奏的做法。 龙8头号玩家

比亚迪为何这样做，一方面受政策导向影响。早在2022年，监管层就要求核心企业把自身信用向上下游中小企业传导，避免通过高息套利等方式牟利；另一方面，比亚迪作为新能源产业链的关键企业，其信用在市场上具有示范效应。由此，公司从更“虚”的供应链金融工具向更“实”的票据支付转变，将自身优质信用以更标准化的方式传递给供应商。

对供应商而言，得到比亚迪签发的商票，比长期挂在账上的应付账款更有保障：票据有明确到期日、受票据法保护，供应商可到银行贴现变现或背书流转，流动性和可预期性更强。这也符合把大企业信用惠及中小企业、缓解融资难题的政策目标。

从企业角度看，几方面信号值得注意：一是支付节奏更为明确，分批到期的短中期商票为供应链提供了可预期的回款时间表；二是比亚迪在用自身信用撬动产业链流动性——329亿元的商票余额相当于为上游创造了一笔“准现金”池；三是市场对比亚迪信用认可度较高，因为商业承兑汇票主要依赖开票企业信用而非银行刚性兜底。 龙8头号玩家

但这条路也有挑战。数百亿元的商票意味着未来半年到一年内会出现集中兑付压力，要求公司保持充沛的经营性现金流和稳定的销售表现；同时，银行对商票贴现的额度与市场对商票的接受程度，都会影响这一安排的可持续性。

总体来看，比亚迪从数字化应收凭证向商票支付的转变，一方面有助于增强供应链流动性、提升支付可预期性并响应监管要求，另一方面也带来了对短期资金和贴现市场承载力的考验。